Snam acquisisce il 33% di De Nora per rafforzare la posizione nelle tecnologie dell'idrogeno

Snam, operatore globale di infrastrutture energetiche con sede in Italia, ha firmato un accordo con i fondi gestiti da Blackstone Tactical Opportunities per l'acquisto di una partecipazione strategica di circa il 33% in Industrie De Nora SpA, fornitore globale di energia pulita e tecnologie per il trattamento delle acque, sulla base di un accordo di 100 % enterprise value pari a circa 1,2 miliardi di euro. L'acquisizione, il cui perfezionamento è previsto nel primo trimestre del 2021 dopo le relative autorizzazioni antitrust, sarà effettuata con fondi propri.

De Nora, azienda italiana fondata nel 1923, offre soluzioni sostenibili per diversi processi industriali e ha importanti prospettive di crescita grazie all’esposizione a due megatrend della transizione energetica, in particolare la produzione di idrogeno verde e il trattamento delle acque.

Per quanto riguarda l'idrogeno, la forza di De Nora deriva dalla sua posizione nella produzione di elettrodi per applicazioni elettrochimiche industriali. L’azienda vanta una leadership consolidata in numerosi settori. In particolare, nel recente passato De Nora ha lanciato la sua ultima generazione di elettrodi, componenti essenziali per migliorare sostanzialmente le prestazioni e l'economia dell'idrogeno prodotto utilizzando il processo di elettrolisi dell'acqua alcalina (AWE).

Con la sua leadership tecnologica sugli elettrodi, competenze elettrochimiche distintive e una filiera consolidata, De Nora può beneficiare delle aspettative di un settore in rapida crescita e contribuire alla decarbonizzazione, rendendo al contempo sempre più competitiva in termini economici la produzione di idrogeno attraverso l’elettrolisi dell’acqua.

Sinergico al business degli elettrodi, De Nora detiene una partecipazione del 34% nella ThyssenKrupp Uhde Chlorine Engineers (TKUCE), tra i leader mondiali nello sviluppo, assemblaggio e installazione di impianti per l'elettrolisi dell'acqua alcalina e nella produzione di cloro e soda caustica. La tecnologia TKUCE AWE è coinvolta in numerosi grandi progetti globali sull'idrogeno.

De Nora collabora anche con operatori del settore delle celle a combustibile, in particolare dal 2016 con AFC Energy Plc, produttore britannico specializzato in celle a combustibile alcaline.

De Nora è anche leader mondiale nelle tecnologie per il trattamento (disinfezione e filtrazione) dell'acqua e per la protezione catodica, entrambi business con potenziali sinergie con Snam: per le attività di Snam4Environment, attiva nel biometano e nelle soluzioni ambientali e idriche e per il trasporto del gas.

L'acquisizione consente a Snam di rafforzare il proprio posizionamento tecnologico per essere sempre più competitiva in nuovi progetti di sviluppo dell'idrogeno. Gli elettrolizzatori alcalini sono complementari agli elettrolizzatori a membrana (PEM), il settore in cui è specializzata ITM Power, azienda con la quale Snam ha recentemente siglato una partnership.

L'operazione consente inoltre ad entrambe le società di beneficiare del rispettivo posizionamento sul mercato: Snam potrà far leva sulla presenza commerciale e sul know-how di De Nora nella catena del valore; allo stesso tempo, il posizionamento di Snam lungo la catena del valore dell’idrogeno potrà supportare lo sviluppo commerciale di De Nora.

De Nora genera ricavi per oltre 500 milioni di euro all'anno (60% negli elettrodi, 40% nel trattamento acque), con un EBITDA atteso di 90 milioni di euro nel 2020 e una crescita media (CAGR) dell'8% negli ultimi tre anni . La società è controllata da Federico De Nora.

In base agli accordi, che saranno perfezionati al perfezionamento dell'operazione, Snam potrà nominare tre amministratori di De Nora, e sarà rappresentata nei neo costituiti comitati tecnico-strategici, con la possibilità di distaccare proprio personale in azienda .

Nuova piattaforma di investimento. De Nora si posiziona per essere una società quotata internazionale basata sulla tecnologia nel medio termine e rappresenta un potenziale asset seed per una nuova piattaforma di investimento sulla transizione energetica, ha affermato Snam. L’obiettivo di questa nuova piattaforma, che sarà lanciata nel corso del 2021, è rispondere al crescente interesse per l’energia pulita e la decarbonizzazione. La piattaforma si concentrerà su un numero limitato di aziende mature all’avanguardia nell’innovazione energetica ed esposte ai megatrend della transizione energetica e della decarbonizzazione.